序

不充分的信息，肤浅的金融认知，缺乏的技术工具是横亘在普通投资者与专业投资者之间的三座大山。王小猪的初衷就是要搬掉这三座大山，让投资变得简单。这个系列课就是搬山的第一把斧子，剥掉神秘复杂金融逻辑，去掉晦涩难懂的数学证明，把最精华思想认知展现给普通投资者面前，让普通投资者拥有专业金融投资者认知能力。

本课堂大致分成三大部分，第一部分从效用风险模型开始，逐步展开MPT模型，CAMP模型，Fama-French三因子模型等等金融核心知识。第二部分会讲解SVM，决策树，随机森林等进阶知识。第三部分会结合实战讲解量化策略。

王小猪讲解每个主题的时候，为了让普通投资者能看懂，会坚持两个原则。其一，能不用数学公式就不用数学公式描述。其二，能用日常故事描述就用日常故事描述。简单，易懂是本堂课的宗旨。

本篇就开始第一个主题《效用与风险》。

效用

开始效用前，先说一个故事

效用故事

一个人一共有10万，一天赚了1万，晚上回去一定很开心。另一个一共有一个亿，也赚了一万，也会开心。但可以肯定的是，两个人的高兴程度不一样的。反之如果不是赚一万，而是赔一万，心烦程度也是不一样的。这个故事就是告诉我们越有钱，赚钱的感觉越没那么快乐，越没钱，赔钱的感觉越伤心。那么效用模型是什么呢？

效用模型

效用模型就是描述这种感受的数学模型，也就是写个公式说感受。跟咱们普通人大排档唠嗑喝啤酒一样，只不过唠嗑的语言用了数学公式。如果理解了上面的描述的故事。那就已经和专业投资者的认知在一个层次了。

效用图

感觉对了，就要加深记忆了。那就上图吧

效用图.jpg

解释一下，曲线就像心情，越往右就越平，越平就没有波澜。越往左就越陡峭，越陡峭就越动荡。这就是效用模型。

说完效用，现在开始说风险。

风险

提到风险，大部分人的概念是，一个事会有损失所以有风险。这个概念在日常生活中没啥问题。但是在金融的世界里，这个理解只说对了一半，因为金融理论里，风险表示的是预期收益的波动，损失只是波动的一半。听着是不是很绕，那就是详细讲一下。

金融世界的风险

先举个栗子:

一个投资100万，预期年收益20%。这个时候大部分人的关注的重点是20%。但其实重点是“预期”。预期的意思就是期望20%但实际不一定是！！可能第一年30%，第二年10%，第三年30%，第四年10%。把这四年平均一下，依然是20%，不过有着正负10%的波动。

另外一个投资。预期年收益也是20%。不过实际一下可能是，第一年60%，第二年-20%，第三年100%，第四年-60%。四年的平均依然是20%，不过波动值达到了正负60%。甚至有两年出现了亏损。

两个投资，平均的收益都是20%，一个波动是10%，一个波动60%，那个好呢？

如果选择是前者，那么恭喜你，你已经和专业投资者的认知水平在一个层面了。

如果选择是后者，那么也恭喜你，庞氏骗局最喜欢你这种人了。当然他会改造一下这个投资。把预期收益20%改成最高收益100%，这样看上去更加诱人。

那么问题来了。

同样的期望收益，为什么专业投资者更倾向于波动小的投资呢？

这就是涉及到投资的哲学层面的问题。哲学的讲，投资的第一要务不是赚钱，而是不赔钱，只要不赔钱就还有机会赚钱。通俗的讲，只要不下赌桌就还有机会回本。所以专业的投资者更倾向于波动小的投资，因为可以一直在赌桌上。

结尾

本篇讨论了效用和风险。效用的概念在普通投资者心里理解成收益就好。风险的理解和日常的概念稍微不太一样。风险在金融世界里指的是预期收益的波动。本篇也从投资哲学的角度，解释了为什么专业投资者倾向波动小而不是波动大的投资。至此，金融的最基础的两个概念效用和风险也就是讲完了。下一篇金融课堂，我们会基于这两个概念，衍生出金融课堂的大爆炸理论投资组合理论。敬请期待。

我是王小猪，一只找疯的猪。

作者：王小猪的简书
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